2026年第一季度，全球LCD面板行业迎来供需格局的显著改善。在FIFA世界杯备货、国内“以旧换新”政策延续等因素支撑下，电视面板价格普遍上涨，行业健康度整体提升。与此同时，上游原材料涨价压力也在持续累积，存储芯片、驱动IC、PCB乃至贵金属价格上行，使面板厂生产成本面临至少4%~5%的抬升。增长与压力并存的背景下，“面板双雄”京东方与TCL科技同步交出了2026Q1成绩单——营收与利润双增，数据背后是两家面板巨头的增长路径正呈现出愈发鲜明的差异。
业绩增长成色几何？
京东方一季度实现营业收入510.01亿元，同比增长0.8%；归母净利润17.07亿元，同比增长5.78%；扣非净利润14.38亿元，同比增长6.38%。TCL科技一季度营业收入434.54亿元，同比增长8.43%；归母净利润15.56亿元，同比大幅增长53.71%；扣非净利润11.55亿元，同比增长20.59%。
一个“稳增长”，一个“快增长”，数据差异背后蕴藏着两家企业不同的经营逻辑。
京东方：“控量保价”下的稳健哲学
京东方510亿元的营收规模，在已披露的同业公司中排名第一，体量优势依然显著。但从增速来看，0.8%的营收增幅和5.78%的利润增幅，在行业整体向好的背景下显得相对克制。
深入分析可以发现，京东方的“克制”有一定主动成分。根据相关研究，一季度面板市场价格同比略有回落约2%，这意味着公司的出货量实际上有所回升。京东方执行委员会主席、CEO冯强在近期业绩说明会上透露，公司对LCD面板全年需求的判断偏谨慎，同时指出柔性AMOLED在手机领域的增长节奏正在放缓，上半年可能出现降价窗口期。在这种判断下，公司更倾向于“控量保价”策略，而非盲目追求规模扩张。
一个值得关注的亮点是创新业务。据公司披露，传感业务一季度整体营收同比增长55%，其中智慧视窗业务营收同比增长约4倍，新增4款车型定点；玻璃基封装项目已产出20层高层数玻璃载板样品。这些“第二增长曲线”的培育，正在为京东方的长期发展蓄力。
在股东回报方面，京东方也展现出积极姿态。2025年公司拟现金分红20.74亿元，占合并报表归母净利润的35.4%；2026年更推出新一期A/B股回购预案，拟使用5-10亿元进行A股注销式回购、5-10亿元港币进行B股注销式回购。这一系列动作，体现出管理层对股东价值的重视。
TCL科技：利润高弹性与结构跃迁
如果说京东方走的是“稳”字路线，那么TCL科技则展现了“快”的爆发力。53.71%的利润增幅，不仅是京东方增幅近10倍，更创下了公司四年来单季度利润新高。
利润高增长的引擎来自半导体显示业务。子公司TCL华星一季度实现营收251.8亿元，净利润18.5亿元，归属TCL科技股东净利润15.6亿元。值得注意的是，TCL华星的利润贡献几乎“覆盖”了TCL科技全部归母净利润——这意味着公司其他板块（尤其是光伏业务）仍在拖累整体利润表现。TCL中环一季度归母净利润虽环比改善52.8%，但依然处于亏损状态。
TCL科技的“快”，很大程度上得益于产能整合效应。过去一年，公司相继完成对原LGD广州工厂（已更名为t11生产线）及TCL华星t6/t7生产线少数股权的收购与资产交割；一季度又完成了对创科光电的战略并购。优质资产的收购及归母比例的提升，直接强化了公司的盈利能力。
业务结构也在发生深刻变化。在稳住大尺寸电视面板基本盘的同时，TCL华星的中小尺寸业务全面开花：显示器业务保持全球第二，市场份额较2025年提升3%，其中电竞显示器全球第一；LTPS车载面板出货面积更跃升至全球第一，实现了跨越式突破。从“大尺寸称王”到“多领域称雄”，TCL科技的显示业务正在打开成长天花板。
前沿技术布局同样在提速。广州8.6代印刷OLED产线（t8项目）预计二季度实现主厂房封顶，四季度启动主设备搬入；武汉5.5代印刷OLED产线（t12）已实现医疗显示产品的稳定量产，IT类产品将于三季度量产。MLED领域，公司通过收购福建兆元光电完成从LED芯片到显示模组的全产业链垂直整合。这些布局，为中长期竞争力打下基础。
分化与竞速：规模之争还是效率之争？
从核心财务指标来看，两家企业的分化态势更加清晰：
营收规模上，京东方510亿元对TCL科技434.5亿元，京东方领先约75亿元，规模优势依然明显。利润增速上，TCL科技53.71%对京东方5.78%，差距悬殊。盈利能力上，TCL科技加权平均ROE达2.47%，较去年同期提升0.56个百分点；京东方ROE为1.25%（另有口径为1.26%），提升0.04-0.05个百分点。经营现金流上，京东方122.99亿元对TCL科技113.95亿元，均保持充沛，但均有所下降。
可以看到，京东方在体量上的领先并未完全转化为效率优势。TCL科技通过并购整合和业务聚焦，正在以更“轻”的资产结构实现更“快”的增长。但京东方在创新业务端的持续投入和股东回报上的积极姿态，则体现出长线布局的战略耐心。
“面板双雄”的挑战：成本压力与终端隐忧
无论“稳”还是“快”，“面板双雄”都无法回避行业面临的共性挑战。2026年，面板行业面临多重原材料涨价压力。TrendForce集邦咨询分析师指出，PCB等材料涨价叠加汇率因素，预计促使面板厂生产成本增加至少4%~5%；驱动IC也因晶圆代工产能紧张而涨价约20%。
存储芯片涨价的影响尤为深远。京东方在2025年财报中已提示，全球AI热潮导致存储芯片价格持续上涨，各应用终端销量不确定性风险上升。TCL科技则进一步指出，手机终端在品牌第二轮涨价后，需求存在阶段性下滑风险。
原材料涨价对不同产品的影响并不均匀。TCL华星CEO赵军此前判断，受存储影响最大的可能是小尺寸手机面板，而大尺寸TV和商显面板预计较稳定；IT、车载等中尺寸业务增长能较大程度对冲内存涨价冲击。京东方的判断更为谨慎，冯强预计LCD面板全年需求将下滑，OLED手机面板上半年或面临降价压力。
殊途同归的增长逻辑与分化路径
展望后市，中信证券等机构对行业前景保持乐观。第三方机构认为赛事备货推动面板供需向好，2026年5月涨价有望持续，面板厂业绩趋势环比向好；长期来看，行业利润释放将从主要依赖涨价驱动，逐步转向更多的产业价值创造。
对于京东方而言，510亿元的季度营收基本盘是最大的压舱石，创新业务的持续培育则是未来估值提升的关键变量。对于TCL科技而言，利润的高弹性已经验证了并购整合和业务聚焦的有效性，如何让光伏业务尽快走出亏损、实现“显示+光伏”双轮驱动，将是下阶段的重要观察点。
从“量稳价稳”走向“结构升级”，中国面板双雄正在以不同的节奏和路径，朝着技术自主和全球领先的共同目标迈进。
2026年的考验，才刚刚开始。
更多精彩资讯，就在夸克显示网（公众号：Quark-display）
需要登录才能发表评论！