近日，投资机构137家调研京东方，调研情况如下：
一、行业及市场概况
LCD 方面，受体育赛事和备货需求的影响，二季度LCD行业稼动率提升至高位；随着阶段性备货力度走弱，三季度面投资者关系活动主要内 板厂商坚持“按需生产”，根据市场需求灵活调整产线稼动率。
根据咨询机构数据，三季度LCD行业稼动率低于二季度，10月LCD行业稼动率进一步下降至 72%。需求方面，2024 年前三季度 LCD 终端市场有所回暖，TV 类产品受“以旧换新”政策的影响，提振市场需求，延续大尺寸化趋势；IT 类产品销量受电竞需求和“以旧换新”政策拉动同比实现增长;智能手机终端市场逐渐恢复。
产品价格方面，根据咨询机构数据，2024年LCD TV面板价格自2月起全面上涨，7月转跌，10月企稳；同时，LCD IT 类面板价格波动小于TV 面板价格，上半年IT面板需求回暖，部分 IT 面板价格自 3 月起开始上涨，三季度价格整体维稳。
柔性 AMOLED 方面，随着柔性 AMOLED 面板在智能手机领域的渗透率不断提升，预计 2024 年全球柔性AMOLED 面板出货量同比大幅增加，其中折叠产品的出货量和渗透率均得到大幅提升。同时，随着全球知名品牌陆续推出应用AMOLED技术的 IT 产品，将推动中尺寸 IT 类产品向AMOLED 技术升级换代。未来，随着行业内第8.6代AMOLED生产线产能释放，或将加速AMOLED 技术向中尺寸应用渗透。
二、经营成果
2024 年前三季度，公司经营保持稳健，半导体显示领域的龙头地位持续稳固，根据咨询机构数据显示，在智能手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视五大应用领域液晶显示屏出货量均保持全球第一。此外，公司持续优化收入结构，创新业务保持增长势头，其中MLED业务增长显著，营收同比增长135%；显示业务方面，TV 类、IT 类、OLED 类和 LCD手机及其他类产品收入占比分别为 25%、33%、24%、17%，产品组合持续优化。
柔性 AMOLED 方面，公司紧抓市场机遇，重点发力高端需求，打造多款品牌首发产品，实现多个柔性OLED 高端折叠产品客户独供。2024年前三季度公司柔性AMOLED产品出货量近1亿片，同比增长20%。
三、调研情况：
1、公司如何看待LCD产品价格趋势？
答：根据咨询机构数据及分析，2024年，受品牌端采购需求的恢复、大型体育赛事的召开等因素影响，LCD TV面板价格自2月起全面上涨，7月面板价格转跌。三季度以来，以旧换新政策刺激国内品牌端采购需求恢复，叠加面板厂国庆休假对供给端影响，10月面板价格企稳。根据咨询机构预测，预计四季度LCD TV 产品价格将保持稳定。
此外，随着部分IT类产品逐渐走向高端化，IT领域整体发展相对稳健，产品价格保持稳定。尤其是电竞类产品需求的高速增长，有望带动IT产品需求的增长，进而带动相关产品价格的增长。而公司在电竞领域持续保持领先优势，将受益于其渗透率的增加及其需求的增长。
2、柔性AMOLED业务进展及展望？
答：公司在柔性AMOLED 领域多年布局，已经构建起产能规模和技术优势，并积累了较好的客户资源，在柔性AMOLED 领域全面覆盖手机主要 Top 品牌客户，同时积极布局车载、IT 等中尺寸应用。
2024年前三季度，公司柔性 AMOLED业务业绩改善明显，柔性 AMOLED出货量近1亿片，同比增长 20%，但受市场环境竞争及短期折旧压力影响，盈利能力有待持续提升。
近年来，手机市场折叠、LTPO产品出货量快速提升，其中，LTPO 产品成为高端旗舰手机的主流选择。公司的柔性AMOLED 产品在折叠、LTPO 等高端旗舰手机产品上具有较强的竞争优势，出货量均位于行业前列。
未来，公司将持续强化自身的产品和技术能力，优化产品结构，全面提升产线运营效率，保持和客户的密切合作，稳固公司在柔性 AMOLED 领域市场地位，保持稳步增长。
3、公司智慧医工业务进展？
答：智慧医工业务是公司落实“屏之物联”战略的重要抓手，也是公司重点发展的四大创新业务之一。多年来，智慧医工坚持以人为中心，医工融合创新，聚焦家庭、社区、医院场景，通过构建“产品+服务”双支柱增长模式，打造以健康管理为核心、医工产品为牵引、数字医院为支撑的健康物联网生态。“医”方面，已在北京、合肥、成都、苏州运营四家数字医院，在不断提升医院竞争力的同时，将医院核心能力复用，加快布局健康管理和智慧康养服务，已搭建京东方线上健康服务平台，推动首个康养社区项目在成都落地。“工”方面，围绕分级诊疗体系建设，一方面聚焦智慧终端及系统、分子检测、再生医学等方向，推进医工产品创新转化，为分级诊疗体系建设提供硬件支撑。
2024 年上半年，公司智慧医工业务持续增长，营收同比增长 14%。未来，随着公司房山生命基地和北京京东方医院的建设完成，预计公司智慧医工业务仍将持续保持增长。
4、公司三季度财务费用环比大幅增加的原因？
答：近年来随着公司项目贷款陆续的偿还、新项目的建设速度减缓等因素影响，公司的偿债能力持续提升，利息费用的净规模持续下降。2024年上半年，公司利息费用19.51亿元，利息收入11.46亿元，同比呈下降趋势。
2024 年第三季度，受国际政策因素影响，美元汇率下跌，公司财务费用有所增加。
目前汇率波动对公司经营影响可控，公司将持续跟踪汇率市场走势，根据整体情况采取多项合理恰当的措施平抑汇率波动风险，并持续关注市场变化，灵活调整经营策略。
5、未来资本开支情况？
答：目前 LCD 生产线已从大规模扩产的高速发展阶段逐步进入成熟期，公司未来资本支出将主要围绕公司的战略规划进行。公司坚定贯彻“屏之物联”战略，聚焦主业，资本开支主要方向是围绕半导体显示业务，并基于核心能力和价值链延伸，在物联网创新、传感、MLED 和智慧医工四个高潜航道进行布局，推动物联网转型战略落地。具体资本支出方向包括新项目、已建项目尾款和现有产线维护等方面。
6、公司微显示业务布局情况？
答：得益于全球一线品牌厂商在 XR 系列产品上带来的引 领性作用，Micro OLED 开始真正走向消费终端。公司在昆明的 Micro OLED 生产线对应的产品，能够满足中高端 XR 消费市场的需求。同时，为进一步强化布局正在高速发展的“元宇宙”市场，公司在北京建设采用 LTPO 技术的第 6 代新型半导体显示器件生产线项目，主要生产元宇宙核心器件的 VR显示屏等。未来公司将具备 LTPS LCD、LTPO LCD、Micro OLED 甚至 Micro LED 等多重技术来对应不同的 XR 产品需求。
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