TCL集团今日公告，公司非公开发行27.3亿股新股于2月26日上市。TCL集团本次非公开发行进展顺利，成功引入国开创新、国开精诚、国开装备、紫光通信、中信资本(天津)、天津诚柏等产业投资者，核心管理团队的深度参与也建立了符合公司战略目标的长期激励机制，本次发行股份3年的锁定期充分显示了产业投资人和公司管理团队对TCL集团、对华星光电经营业绩持续增长的信心。
据上市公告书披露，本次发行募集资金总额57亿元，扣除发行费用后，其中40亿元将用于华星光电第8.5代TFT-LCD(含氧化物半导体及AMOLED)生产线建设项目(T2项目)建设，17亿元用于补充流动资金。而此前，TCL集团已于2014年10月向华星光电增资60亿元，广东粤财信托有限公司代表广东省政府于2014年12月31日以附支持条件的方式向华星光电投入10.18亿元资本金。2015年2月6日，国家开发银行、中国进出口银行牵头，由7家大型中资银行组成的银团与华星光电签署了16亿美元的贷款协议。上述资金投入足以支持华星光电T2项目的建设，并解决T3项目的部分资金需求。
T1项目建设效率及运营效益行业领先
华星光电成立于2009年11月16日，其投资建设的第8.5代薄膜晶体管液晶显示器件生产线项目(T1项目)于2011年10月建成投产，自2012年9月达到设计产能至今，保持满产满销28个月。华星光电T1工厂产能于2014年达到14.6万玻璃基板投片量/月，成为世界最大的8.5代液晶面板工厂。T1工厂相比设计产能提升超过40%，增加的固定资产投资却不到10亿元。产能的大幅提升极大摊薄了单位固定成本，据测算，单此一项就使得T1工厂的营业利润率提高6%。凭借明显的成本优势，以及高达97%的产品良率，华星光电成为世界最大的32英寸(占全球电视面板需求量的1/3)供应商，已具备一定的价格主导能力。
2014年华星光电投产玻璃基板160.5万片，同比增长14.9%，产能稼动率和产品综合良率继续保持行业领先水平。自2014年3月至今，华星光电大部分尺寸的液晶电视面板产品均处于供不应求状态，主要产品售价回升;同时材料成本及单位固定成本下降，使得华星光电盈利能力突出。截止2014年三季度，华星光电产能利用率、营业利润率、EBITDA%、净利润率四项指标已连续8个季度居全球同行业首位。
T2项目提前投产，技术及工艺领先扩大竞争优势
华星光电T2项目于2013年11月16日开工建设，主体厂房于2014年9月30日提前封顶，目前已完成大部分机器设备的安装调试，预计将于2015年4月正式投产，比计划提前45天以上建成第一期60K的产能，预计在2015年9月达到满产状态，产能爬坡速度领先全行业。T2项目第二期60K产能也比计划提前两个月启动，拟于2016年3月投产，至当年三季度达到满产。
T2投产助力TCL业绩持续增厚
T2厂房建成亚洲最大的单体厂房，其中主厂房4层每层12.8万平方米，单体长达199米的新研发和行政大楼已启用。
华星光电T2项目总投资244亿元，在T1项目出色运营效率的基础上，大幅导入新的技术及工艺，采用Cu Process (铜制程)、COA(彩色滤光片位于阵列上)、Oxide-TFT (氧化物半导体)、OLED(有机发光二极管显示器)等国际先进显示技术，在国内尚属空白，国际上也只有韩国三星、LGD少量量产应用。这些先进技术的采用，使得T2项目可提供超高分辨率(4K2K 及 8K4K)，高色域(Wide Color Gamut)，超薄、节能、高画质及自发光的新型显示产品，为采用新型工艺的下一代OLED产品准备了技术和产品能力。T2项目满产后，规模化效益释放、尺寸规格布局趋于完整、高端产品技术能力提升，均将提高华星光电彩电液晶面板的全面竞争优势，推动我国平板显示进入全球领先行列。
随着首台主设备的搬入，华星T2工厂已经进入设备安装调试的最后阶段。
2014年液晶电视面板大尺寸化趋势十分明显，使得出货面积同比大幅增长18%，远超8%的出货数量增长。其中55英寸液晶电视面板需求同比增长57%。这就是2014年国内有合肥京东方，苏州三星、广州LGD三条8.5代线投产，但电视面板供应仍然十分紧张的原因。此外，UD(4K2K)产品渗透率快速提升，55英寸产品中的占比已达32%。华星光电T2项目以55英寸UD和FHD电视面板为主打产品，迎合全球大尺寸电视发展趋势以及UD电视渗透率的快速提高。而T2和T1工厂共用研发、管理和销售平台也确保了华星光电固定费用增长有限。T2项目满产将为华星光电带来显著的业绩增幅，预计推动TCL集团年化每股收益增厚0.2元左右。
TCL集团高管层持股
TCL集团近日公告透露，已完成定向增发，融资所得的57亿元中40亿元用于投入华星光电第二条8.5代液晶面板线，余下17亿元补充流动资金。值得注意的是，此次增发完成后，紫光通信成为TCL集团第三大股东，TCL集团高管层的持股比例也明显增加。
此前，TCL集团已于2014年10月向华星光电增资60亿元，广东粤财信托有限公司代表广东省政府于2014年12月31日以附支持条件的方式向华星光电投入10.18亿元资本金。2015年2月6日，国家开发银行、中国进出口银行牵头，由7家大型中资银行组成的银团与华星光电签署了16亿美元的贷款协议。上述资金投入足以支持华星光电T2项目的建设，并解决T3项目的部分资金需求。
TCL集团董事长李东生接受采访时曾表示，紫光通信成为TCL集团第三大股东，更有助于双方在上下游产业上进行整合。手机也是TCL核心业务之一，目前TCL已与紫光通信在芯片上建立伙伴关系，未来双方将进行更深入的合作。
对于在此次定增中认购的国开系基金，未来在TCL的经营中承担怎样的角色，李东生认为：“国开投入的方向是战略新兴产业，未来将以某种形式参与TCL的经营决策。”
此番，TCL集团高管层的持股增加，也颇引起市场瞩目。TCL此次公告称，九天联成的执行事务合伙人的委派代表为李东生，东兴华瑞的执行事务合伙人的委派代表为TCL集团副总裁、人力资源总监许芳。而TCL集团的首席运营官、华星光电总裁薄连明，以及TCL集团高级副总裁史万文，也是九天联成的有限合伙人之一。
由于TCL核心员工持股的东兴华瑞、九天联成认购TCL增发股票后，分别持有TCL集团3.71%、3.35%的股权，依次为TCL集团第四、第五大股东，九天联成、东兴华瑞从而成为TCL集团员工的持股平台。李东生说，这将让员工与公司利益捆绑在一起。
TCL相关人士表示：“公司核心管理团队的深度参与此次定增，有助于建立符合公司战略目标的长期激励机制，但本次发行股份3年的锁定期的要求，也对管理层形成约束，将管理层持股与公司业绩挂钩。”
面板仍有市场空间
近年来，TCL贡献主要利润均来自华星光电。TCL集团发布财报显示，集团2014年全年营业收入首次突破千亿元大关，达到1010亿元，同比增长18.4%；实现净利润42.3亿元，同比增长46.8%。年报业绩同比大幅增长，主要受益于华星光电销售稳定增长。去年，华星光电投产玻璃基板160.5万片，同比增长14.9%，产能稼动率和产品综合良率连续8个季度继续保持行业领先水平。
分析人士认为，2014年国内有合肥京东方、苏州三星、广州LGD三条8.5代线相继投产，但电视面板供应依旧十分紧张。主要原因是，去年液晶电视面板大尺寸化趋势十分明显，使得出货面积同比大幅增长18%，远超8%的出货数量增长。其中55英寸液晶电视面板需求同比增长57%。此外，UD（4K2K）产品渗透率快速提升，55英寸产品中的占比已达32%。
业内人士表示，目前互联网巨头纷纷布局客厅，带动电视快速更新，消化面板供给增加，但企业还面临电视机需求提升和电视端入口价值实现进度减缓等风险，同时警惕广电政策的负面变化。
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