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预计2021年第四季面板降价幅度有限但2022上半年将出现变化

文涛 2021-08-02 0
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Omdia预估大尺寸面板价格将自2021年8月至9月之间开始下行,但在材料瓶颈与生产调整因素,以及需求的价格弹性尚未有启动的条件之下,2021 年下半年液晶电视面板降价幅度将有限。同时整机及品牌厂商在需求的价格弹性尚未启动之前,将会采取跟面板厂商索取市场促销补贴,也就是所谓的MDF (Market Development Fund) 的方式降低成本,以求2021年底之前把握促销以刺激电视销量。

 

而2022年上半年将是降价幅度能否重新引发需求的价格弹性的关键点。Omdia对于2008-2022年间液晶循环与需求弹性变化分析表明,2022年上半年将出现较大的价格下跌。

 

Omdia长达20年追踪液晶电视面板的价格振动呈现一种模式,代表了所谓的Crystal cycle(液晶循环)。Crystal cycle也被称为供应和需求周期。下图说明了一个标准的Crystal cycle循环。32英寸液晶电视面板的价格变化很好地代表了周期性的震荡。

 

图1:2008年至2022年LCD crystal cycle和32英寸液晶电视面板价格变化(美金/片)

 

面板价格1

 

Source: Omdia

 

当液晶电视面板需求强劲时,市场处于短缺状态。当面板价格高腾时,面板厂商可以获得更高的利润,并开始投资更多的产能。新产能开出的前置准备时间是一到两年。因此当产能增加时,需求已经呈现弹性疲乏而下降,供过于求的情况就会发生,面板厂商必须降低面板价格以消化其产能。

 

伴随着面板价格的下降,液晶电视机价格下降,需求的价格弹性引发了消费者购买更多、更大屏幕的液晶电视,这刺激了需求。然而,面板厂商在赤字压力之下,减少了投资甚至进行关厂或重整,使产能增长减速。当需求变得有价格弹性时,产能增长无法跟上需求增长;因此,由于面板短缺,面板价格再次上涨。

 

如此形成了液晶循环 (Crystal Cycle)。

 

需求的价格弹性以及供需周期循环可说是经济学的基本原理,在液晶面板这种数量及规模巨大的产业中也特别明显。

 

下图是对Crystal cycle的完整描述。Omdia发现,自1995年液晶面板开始发展以来,近三十年,Crystal cycle一直主导着整个显示面板行业。如下图所示,需求、供应、价格变化都以周期的方式表现。然而,由于新冠疫情,在2020-2021年出现了一个特别的高峰;需求和面板价格在新冠疫情开始在全球恣虐时急剧下降,但在全球进入封城 (Lockdown)以及边境管制 (Quarantine)开始后上涨。

 

图2:大尺寸面板需求与价格、需求和收入的变化(2014-2021) ─ 液晶循环的体现

 

面板价格2

 

Source: Omdia

 

液晶电视面板是一个以面积为基本的产业,面板价格将直接影响消费者的购买,因为液晶电视面板价格占电视机价格的60-70%。同时,产能增长是以面积为基础的。由于消费者正在购买更大尺寸的电视,导致显示面积的消耗更大。需求的价格弹性是影响面板价格的一个非常关键的因素,特别是在供过于求的情况下。下图是大尺寸平板显示(FPD)价格(美元/平方米)的波动与长期趋势的对比。

 

图3:大尺寸FPD价格(美元/平方米)的波动与趋势(2012-2022)

 

面板价格3

 

Source: Omdia

 

Omdia表示 , 新冠疫情驱动的居家生活方式的转变,导致了2020年第三季度起需求、价格和收入的创纪录增长。2021年上半年,新的高需求在市场上继续存在,甚至价格也在膨胀。由于预测2021年高需求将继续,FPD行业可能在这一年实现创纪录的高收入。

 

2020年第三季度初,大尺寸面板(>9英寸)的平均价格(美元/米)飙升至长期价格下降趋势之上,并预测将保持在该线之上。这意味着对使用FPD产品的需求非常强烈,以至于电视机厂商愿意支付高于历史平均趋势的价格,显示面板的营收也随之增加。2020年的价格和营收增长是2008年以来平板显示行业最强劲的。这种趋势连同电视机价格的增长会持续多久,是2021年第四季度和2022年的关键问题之一。

 

Omdia表示,面板高价,电视整机也调高涨价而消费者持续购买意愿也升高的所谓 “三高” 状况,能因新冠肺炎与全球经济物流等因素持续一段时间,但终究在液晶循环与需求的价格弹性影响之下无法持续。Omdia预估大尺寸面板价格将自2021年8月至9月之间开始下行,而2022年上半年将是降价幅度能否重新引发需求价格弹性的关键点。

 

Omdia分析,供应过剩预计将在2021年第四季度和2022年发生。当供应过剩发生时,根据Crystal cycle,LCD TV open cell价格将开始下降。然而,由于大多数LCD TV open cell的价格在过去一年中增长了50-80%,供应链各环节事实上对于价格下降的幅度是又充满期待又怕受伤害的状况。如果面板价格在短期内下降过快,面板厂商的利润率将下降,但同时这也将损害液晶电视品牌和OEM厂商,因为他们将面临库存价值的注销 (Inventory Write off) 。尤其在许多较大的面板整机品牌与制造商均在物流与铺货瓶颈之下、针对第四季的销售旺季已经进行面板的大规模购买的现在。

 

相反的,假设如面板厂商所愿,面板价格的下降过于温和。在这种情况下,可能不足以推动需求弹性,因为液晶电视机的价格处于高位,这对消费者购买新电视机没有足够的吸引力,而因为新冠疫情之故, 2022-2023年的许多面板需求已经提前发生被拉到2020-2021年。换言之,2022年的面板价格下行将是需求的价格弹性发挥作用的关键。

 

面板厂商在客户策略和产能消化方面的相互竞争,是决定液晶电视价格下降速度的关键因素。另一方面,需求下降有多严重也是一个决定性因素。最后一个决定性的因素是历史数据参考。由于Crystal cycle在行业中占主导地位,历史数据具有一定参考价值。

 

Omdia特别分析了2008-2022年的液晶电视面板价格变化,比较了每个时间段的以下两种价格:

上半年 (H1):6月份的价格 vs。 上一年12月份的价格

下半年 (H2):12月份的价格 vs。 同年6月份的价格

 

下图展示了2008-2022年每半年的价格变化结果。

 

面板价格4

 

图4:2008-2022年上半年和下半年的面板价格变化(HD/FHD/UHD, open cell)

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