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面对国内外激烈的竞争,维信诺将如何站稳脚跟?

文涛 2020-07-14 0
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维信诺会成为OLED新任龙头吗?

 

据悉,苹果今年计划推出的iPhone机型将替换掉LCD屏而全部采用OLED屏,而京东方、LG和三星或将成为其OLED主要供应商。据了解,2020年,苹果采购OLED面板预计达到98亿美元,占全球市场份额的近30%。伴随5G与物联网时代的到来,未来OLED在电子设备的渗透率将大幅提升,而国内供应商将受益于此。

 

纵观A股市场,真正生产OLED的企业仅有京东方A(000725)、TCL科技(000100)、维信诺(002387)和深天马A(000050)等少数几家。

 

而深知OLED前景的维信诺拟把蛋糕做大,于此前公布了50亿的定增预案。要知道维信诺当前的市值刚到240亿附近,对于接近其市值5分之1的定增,近日正式获得证监会受理。面对国内激烈的竞争以及国外厂商的垄断,维信诺将如何站稳脚跟?

 

最懂OLED的OLED企业之一

 

新增知识产权751项,4591项发明专利、1131项实用型专利以及88项外观设计专利正在申请中,这是维信诺在2019年交出的答卷。

 

上世纪90年代末,清华大学正式成立OLED项目组专注于OLED研究,2001年成立的维信诺便是脱胎于此。它作为国内最早从事OLED产业的高科技公司,从2002年起,公司先后参与主导制定了OLED国际和国家标准超过十几项,而大量OLED研发人员从清华直接输送到维信诺使其成为国内最懂OLED的企业之一。

 

据了解,维信诺已拥有从LTPS-TFT阵列到OLED蒸镀、封装、柔性模组的全套生产制造技术。而通过对比国内其他从事OLED的生产企业发现,维信诺对于研发的重视程度或将成为其未来竞争力的核心。2019年,京东方研发占营收比约为7.54%,同期TCL科技约为7.29%;维信诺研发投入则从2017年的0.24亿增加到2019年的7.23亿,2019年公司研发投入占营收比高达26.8%,远高于同行业水平。在研发人员数量占比上,维信诺近年来一直维持在20%以上,亦处于行业领先地位。

 

体现到市场占比来看,2019年公司AMOLED面板出货量为1600万,同比增长45.8%,市场份额占比仅次于京东方为3.5%,位居国内第二,全球第三。而2019年四季度,其出货量超过610万片,占国内市场份额的40.7%,超越京东方成为国内第一。但当前维信诺市值仅在240亿左右,远不及京东方A的近1800亿和TCL科技的近950亿。基于公司持续高投入研发,产品竞争力不断提升,叠加未来行业景气度,维信诺市值缩小与京东方和TCL科技的差距并非不可想象。

 

正视差距,道且阻

 

理想的丰满,抵不过现实的骨感。维信诺前景可观,但客观来看,前方依旧布满荆棘。国内竞争已经压得维信诺有些喘不过气,虽然公司在AMOLED面板的市占率当前处于国内领先,但从国内OLED市场来看,2018年开始在OLED领域发力的京东方仍将是龙头。京东方在AMOLED面板的全球市占率从2018年约占0.9%提升至2019年的4.0%,市场份额增长迅速。根据预测,2020年,京东方将占据全国35%的市场份额,而维信诺仅占据14%。

 

维信诺1

 

研发投入占比终抵不过绝对数量的压制。2019年维信诺研发占营收比高达26.8%,对比京东方的7.54%值得肯定。但从研发投入和研发人员数量来看,不得不正视其差距。2019年,京东方研发投入金额达到87.48亿,而维信诺为7.23亿;同期京东方研发人员数量为19617人,而维信诺为1368人,差距超过10倍。

 

维信诺2

京东方

维信诺3

维信诺

对比国外厂商,即使京东方也不得不承认存在难以逾越的鸿沟。多年以来,韩国面板厂商三星Samsung Display在OLED领域长期占据垄断地位,虽然国内厂商在奋起直追,目前Samsung Display在全球市占率仍然超过80%。

 

维信诺4

2019年全球AMOLED手机面板出货情况

 

前景广阔,保持信心

 

短期内,三星仍将是OLED全球市场的绝对龙头。而国内技术成熟度逐渐提升以及市场应用的渗透,未来市场份额有长足的成长空间。数据显示,2018年OLED产值约为255亿美元,伴随OLED逐步取代LCD成为新一代的主流显示面板,OLED市场渗透率将进一步增长。预计2020年OLED全球产值达到500亿美元,年均复合增长率接近40.0%。

 

目前国内布局持续加码,根据维信诺定增方案来看,在拟募集的50亿中,有35亿将投向AMOLED的生产线升级项目,而项目总投资额达到120亿。

 

维信诺5

 

此次项目周期为22个月,从布局时间来看正处于OLED产业发展的黄金时期。

 

首先,当下为OLED技术的导入期和成长期,国内京东方、维信诺、天马等企业的发力,令韩企市场占有率已呈逐渐降低趋势,国内企业进一步增速扩产,有望大幅拉近与国际龙头差距。

其次,当前日台企业暂无研发扩产计划,而OLED是存在技术与市场壁垒的,时间布局的领先也让国内OLED厂商迎来机遇。

 

最后,伴随5G换机潮和物联网的发展,OLED未来需求也会呈现指数型增长,苹果从LCD屏到OLED屏的更换、OLED屏已成华为高端手机的标配、OPPO和vivo等厂商亦是OLED屏的追随者……

 

维信诺虽然面临国内激烈竞争和国外巨头全面压制的处境,但可以相信的是,伴随国家重心逐渐倾向于高科技领域,OLED屏国产替代逐渐提速,叠加维信诺定增扩产和研发投入的持续增加,公司会在全球市场享有一席之地。目前维信诺已经进入到小米、中兴甚至华为等OLED屏供应链体系当中,是众多品牌客户的第一供应商。

 

此外有消息称,2019年下半年,维信诺已从小米获得了超10亿的采购订单,而今年华为的订单预计将近25亿。对于消息的真实性,维信诺则采取了由于客户合作要求保密而无法回复的态度。

 

维信诺所需应对的问题是,如何又快又好地把蛋糕做大。

 

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