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液晶面板低谷期评语:谁是笑到最后的厂家?

admin 2019-10-06 0
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BOE

 

制造业最残酷之处就在于难以逃脱周期的宿命,以高投资、高科技、高风险建立起来的竞争壁垒,同时也是面板厂商难以言说的沉重负担,银行利息、研发投入、设备折旧、专利诉讼等哪一个都是面板厂需迈过去的坎。
近段时间以来,液晶面板的从业者似乎并不好过,连续2年多的面板价格下跌将全球面板行业带入凛冬。TCL集团董事长李东生在半年业绩交流会上曾表示,全球显示面板业的低谷期还有两三年,产业集中度将会提高,行业并购重组是必然。
挺过凛冬,就能成为“王者”

 

从全球面板产业来说,如今重心在中国大陆。全球面板之争,也就是中国大陆市场之争。现如今日韩及台湾地区在液晶面板市场上优势丧失殆尽。JDI日前宣布,将无限期延长白山LCD工厂停工时间。日本唯一的10代液晶面板线的产能仅靠郭台铭一人之力在勉强维持,而同属于鸿海系的群创光电的日子也并不好过,中国台湾的面板“双虎”已经沦落为面板“双狗”,小弟中华映管破产倒闭,瀚宇彩晶业绩下滑,在中美贸易战下全面龟缩到台湾。韩国三星、LGD大幅消减LCD产能,减产、停工、甚至关闭工厂。在面板低谷期,连大陆面板厂商京东方、华星光电等也在压低产能,以度过凛冬。

 

过去几年,在中国大陆的京东方、华星光电、中电熊猫、惠科电子四大面板企业巨额投建的8.5代线、10.5代线、11代线等高世代液晶面板产线,还未待全部量产,大尺寸液晶面板价格飞速下跌,连广州超视堺10.5代液晶面板生产线刚刚点亮试产,就传出卖掉生产线的消息,可见当前液晶面板市场竞争多么残酷和恶劣。

 

笔者认为,现如今电脑、手机、电视等电子产品90%以上在大陆生产,同时大陆又是巨大消费市场,所以在液晶面板领域,中国大陆以外的液晶面板倒闭是迟早的事情,最后的赢家可能在中国大陆四大面板厂商产生。

 

危机中的转机,低潮过后就是遍地黄金

 

液晶产业持续向大陆转移,大陆会逐渐掌握大尺寸价格主导权。大陆面板厂商在毛利率及EBITDA表现优于海外同行。随着大陆8.5代线折旧退出期的到来,相对竞争优势仍然会增强,对于价格竞争的容忍度会增加。并且随着10.5代线的开出,更大尺寸面板的价格主导权也将逐步落到大陆面板厂商手中,现如今的形势,大陆面板厂商犹如一台压路机,走别人的路,让别人无路可走。

 

消化高世代液晶面板生产线产能的最高者莫过属于电视,它消耗八成LCD产能,消化关键变量是电视平均尺寸的增长。电视平均尺寸的提升是需求增长的主要动力,高世代线、低价格会加速这一过程;未来全球电视面板平均尺寸每年增长1寸,则需求端增速预计约5~8%,就可以消化一条10.5代的液晶面板生产线产能。

 

目前看,主要TV尺寸获利空间迅速收窄,其中32/55寸在19Q3的平均价格已经跌破了现金成本,其他尺寸也仅有微利。这就会造成更多的海外面板厂商转型、找出路或者倒闭,生产越多越亏损将成为不得不面对的市场状况。

 

国内电视市场的大屏化趋势一直存在,在低价刺激下,将会出现量增价跌的现象,经过市场的优胜劣汰,当液晶面板经过市场资源配置集中到头部几家面板厂商中,面板市场将会趋向供需平衡。度过面板低谷期,迎来的将是遍地黄金的市场前景。

 

谁能支撑到最后?

 

长期看,液晶面板领域的投资最后一波高峰已过,后续不再有新产能开出,长期会寻求一个供需平衡点。短期看,有两点会影响到未来液晶面板市场供需状况,一个是韩国厂关厂程度和进度是影响供给的关键变量;另一个是国内未开出的10.5代线推迟或中止也是重要的变量因素,比如广州超视堺10.5代液晶面板生产线情况恰好说明此问题。目前,面板行业供过于求、价格疲软时,面板厂商会首先会降价求售,其次降低稼动率,进而推迟资本开支。

 

随着AMOLED面板越来越普及,对液晶面板市占率将是一个长期的威胁。但液晶面板不会像PDP电视一样突然从市场上消失,它将凭借着自身的优势长期存在,特别是特大尺寸市场,液晶面板仍有很强的竞争力。

 

目前,业界长期看好的具有面板龙头地位的京东方,它拥有多条高世代液晶面板生产线及AMOLED面板生产线,抵抗风险的能力相对较强。随着京东方在全球的话语权逐渐提升,规模与日俱增,量产增厚利润,被认为最有可能支撑到最后的赢家。但凡事并非绝对,本土竞争对手华星光电、中电熊猫、惠科电子紧追不舍,后者非常明白:跟不上体量和市场的脚步,最后一名一定被淘汰。

 

当液晶面板领域只剩下中国大陆四大面板厂商时,又将是人才和专利纠纷的高潮时期,把其中一位踢出市场,对彼此将有莫大的好处,因为随着大陆各条高世代液晶面板的量产、AMOLED面板技术成熟及市占率上升,液晶面板领域无法容下更多的面板厂商,到时候将掀起另一轮的价格大战,在这一轮的价格战中谁才能笑到最后呢?谁会成为最后一名出局者呢?
我们将拭目以待。

 

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