和辉光电：离退市还有多远？

7月26日，和辉光电在回答投资者询问时表示，和辉光电基于较强的研发创新能力、生产制造能力以及可靠的产品质量等，获得了众多客户的认可，在客户资源方面积累了强大的竞争优势。

多年来，和辉光电的第一大客户均是国内一线知名品牌客户。公司于2014年和2015年分别量产首款智能手机和智能穿戴显示面板产品；在平板/笔记本电脑领域，公司2020年开始量产首款平板电脑类AMOLED半导体显示面板，从2020年至2023年持续保持在该领域出货量全球第二、国内第一的领先地位。

根据第三方数据，AMOLED已逐步成为主流显示技术，被广泛应用于智能手机、智能穿戴等消费类终端电子产品，同时中大尺寸应用领域将成为AMOLED市场下一个增长点，进而AMOLED的渗透率将不断提升。

和辉光电正集中精力做好自己的主业，2024年度的经营目标为营业收入预计较上年增长30%以上，2024年第一季度营业收入同比增长32.74%，根据目前经营情况，公司上半年营业收入有望超过预期。

据和辉光电公告数据表明，和辉光电一季度业绩公告称，2024年第一季度营收约11.24亿元，同比增加32.74%；归属于上市公司股东的净利润亏损约6.42亿元；基本每股收益亏损0.05元。

2023年，公司实现营业总收入30.38亿元，同比下降27.50%；归母净利润亏损32.44亿元，上年同期亏损16.02亿元；扣非净利润亏损33.32亿元，上年同期亏损17.81亿元；

是否第7个年头继续亏损呢？

2018年至2023年期间，和辉光电营收分别为8.03亿、15.13亿、25.02亿、40.21亿、41.91亿、30.38亿，其营收规模逐年增大，六年累计营收约160.68亿元。

净利润方面，和辉光电六年的数据分别是-8.47亿、-10.06亿、-10.36亿、-9.45亿、-16.02亿，-32.45亿，前四年在营收巨额攀升的前提下亏幅收窄，但在2022年进一步扩大亏损幅度，到2023年亏损32.45亿元，累计六年共亏损约86.81亿元。如果2024年再次高营收高净亏，那么和辉光电将实现连续7年巨亏，一季度净亏已经到了6.42亿元，如果按照这个状况发展下去，达到百亿的亏损目标不难实现。

离退市还有多远？

这属于典型的高营收高净亏的增长模式，和辉光电的净利润亏损到底是什么原因呢？

网上已经对此做了很多分析，比如在大客户销售金额和采购金额上分析、资产负载率分析、出货量及产能不足问题、管理混乱的问题、高层及员工薪酬分析、研发资金分析、冗余成本问题等各个方面做了分析。

结果呢？和辉光电却还是很难扭转高营收高净亏的发展模式。

截至7月26日收盘，今年以来已有47只股票退市，包括45只A股和2只B股。从退市原因来看，因为股价连续20个交易日低于1元，触发了面值退市的一共33只，占全部退市公司中的约四分之三。从这点也能看出来，叠加了政策引导和行情惨淡的多重原因，面值退市制度在今年爆发出了巨大威力。

目前，和辉光电的股价一直在1元到2元之间徘徊。新“国九条”出台后，A股优胜劣汰加速，面值、市值退市警示不断拉响。和辉光电面值退市风险很大，会不会触发面值、市值退市警示呢？

证监会主席吴清曾在2024陆家嘴论坛上表示：“大家都非常关心退市涉及的投资者保护，我们的态度非常鲜明，对其中的违法违规问题，必须‘一追到底’，依法从严惩处相关责任人员，绝不允许‘浑水摸鱼’‘一退了之’。”

言之凿凿，掷地有声。退市常态化是资本市场优胜汰劣的必要手段，也是A股经过了30多年快速膨胀发展之后的必然结果，争论点，或者是利益的取舍与平衡，不在于要不要退市或者该不该退市上，还是要回归到违规责任认定，和加强退市环节投资者保护方面。

加大投资者赔偿诉讼的适用力度等配套政策极为重要，更多运用代位诉讼、支持诉讼的方式，提升民事诉讼的便捷性、降低起诉难度和成本，强化投资者追责意愿；特别是在涉及财务造假的情况下，应当加大力度实施涉事券商、中介机构的代位赔偿、先行赔付，积极为投资者主张权益。

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