厦门天马8.6代高世代线项目或打破液晶产业史上最快亏损纪录

5月2日，在厦门同翔高新城翔安片区，厦门天马光电子第8.6代新型显示面板生产线项目占据近千亩面积，项目总投资330亿元，项目将建设一条月加工12万张2250mm×2600mm玻璃基板的第8.6代新型显示面板生产线，计划2024年底投产。

 

 

截至目前，两栋主体厂房（阵列厂房和彩膜厂房）已完成超60%的建设进度，该项目于去年9月底开工，在当地政府高度重视和多方通力协作下，项目从落地到开工仅用10个月。

 

这一项目定位天马首条专精于中小显示领域的高世代生产线，是天马布局全球市场的最新产线，也是产能最大的产线，主要面向车载显示、IT显示、工业品显示三大应用市场。

 

我们来剖析下，厦门这条8.6代新型显示面板生产线会不会成为开工即亏损的结局？

 

1、量产时间就是一线生机

 

厦门天马光电子有限公司副总经理钟健升说，该项目争取在2023年第四季度实现主厂房全面封顶，2024年一季度实现核心设备搬入，下半年争取产品产线点亮，继续展现天马速度、厦门速度。也就是生产线试生产、产能爬坡到产线满产，按照业界最快速度也需要18个月，也就是说厦门天马8.6代液晶面板生产线满产最迟也要到2026年以后了。

 

这中间还有3-4年时间，现如今显示面板市场风云诡谲，OLED面板、电子纸、Mciro LED等技术不断地进步和完善，相关产品不断围猎中小尺寸LCD屏市场，留给这个项目的市场还剩下多少呢？

 

2、折旧费用或成为甩不掉的包袱

 

厦门天马光电子8.6代新型显示面板生产线项目总投资330亿元，如果按照京东方7年的折旧来算，每年折旧近50亿元；按照京东方、TCL华星的年报折旧算法，折旧的成本占比在20%左右，净利润按10%算，折旧的营收占比应该是15-18%，等该项目量产，产品加上折旧费用，3、4年后的液晶面板市场，最后只能赔本赚吆喝。

 

3、大陆地域市场不占优势，只能硬杠群创友达

 

据Quarkdisplay统计，截至目前，我国已经有8.5代及以上液晶面板产线到达了15条（包括投产和在建）。且我国高世代液晶面板生产线在华北、华南、华东、华中、西部都有布局。TCL华星占据华南市场；京东方占据华东、华北、华中和西部市场；惠科占据华中、成渝市场；彩虹股份占有西部少部分市场；

 

此次厦门天马光电子8.6代新型显示面板生产线项目最直接威胁的就是京东方福州的8.5代线，除此之外，如果在地域市场中争夺车载显示、IT显示、工业品显示三大应用市场，群创和友达都是这三大应用市场的佼佼者，厦门天马光电子要有较硬的牙口才能啃下这块市场。

 

对厦门8.6代新型显示面板生产线来说，最大威胁就是京东方、TCL华星、惠科、彩虹股份、群创和友达的降维打击，当车载显示、IT显示、工业品显示三大市场显现出巨大利润空间后，他们把8.5/8.6代液晶面板生产线的部分产能转为中小尺寸产品，携带折旧完的液晶面板产品降价竞争，将直接导致厦门8.6代新型显示面板生产线3-4年后满产即亏损的状态。

 

如果受政治等因素的影响，群创友达无法发挥产能优势，到时候只能硬杠群创和友达，抢占其市场一条道，不然液晶面板大规模地过剩，只能是破产或者被兼并的命运。

 

4、绿色环保提升了产品成本

 

“碳达峰”与“碳中和”的先后提出不仅为中国经济绿色低碳发展描绘出新的目标，而且也进一步彰显出中国为应对全球气候变化作出更大贡献的决心与担当。碳减排是中国生态文明建设与绿色发展的重要一环，如何在经济建设中完成，这就靠各个行业中的企业在如何规划和要求。

 

依据《液晶面板制造业绿色工厂评价要求》（T/CESA 1086-2020），“用地集约化、原料无害化、生产洁净化、废物资源化、能源低碳化”为5项绿色工厂绩效指标和分级，液晶面板产品生产制造工厂的绿色绩效水平分为3个级别。如明确液晶面板制造业“废物资源化”对应的“工业固废综合利用率”指标要求分别为≥99%（1级）、≥90%（2级）、≥80%（3级）；“能源低碳化”对应的“单位产品综合能耗”指标要求分别为≤0.015tce/m2（1级）、≤0.03tce/m2（2级）、≤0.05tce/m2（3级）等。

 

对于厦门天马光电子8.6代新型显示面板生产线项目，必须遵循相关绿色环保要求，环保成本最终也会体现在产品价格中，让其产品在其它先建高世代线面前毫无竞争优势。

 

5、OLED与LCD的成本差距快速缩小，中小尺寸市场后进者劣势尽显

 

目前，中小尺寸的刚性OLED屏与LCD屏的制造成本持平，而柔性OLED屏的成本要比LCD屏多30%，主要是良率和原材料的成本高企，但OLED技术进步神速，如果3-4年后，填平这30%多的成本差距还是大概率事情，特别是近期三星和OLED在中大尺寸OLED面板生产线投入五十多亿美元的巨资，在推进中小尺寸OLED成本降低方面会有巨大的进步空间，让OLED屏快速普及到大众消费群体中，那么车载面板、IT面板这些商家必争的市场还容得下LCD屏空间吗？

 

当中小尺寸OLED屏不断蚕食LCD屏市场，加上大陆同行京东方、TCL华星、惠科、彩虹股份部分高世代转投中小尺寸市场以及众多低世代液晶面板产线的争夺，当厦门天马8.5代液晶面板产线量产后，还有多少市场份额等着它呢？

 

6、产品只能靠深天马全球的销售渠道自我消化

 

深天马为什么想在厦门建设一条高世代液晶面板生产线的考量不提，单单其6代及以下面板生产线生产潜能是否已经挖掘到极限还未可知。据悉，深天马目前在中国大陆旗下有10座显示屏面板工厂，分别为TM6、TM7、TM8、TM9、TM10、TM15、TM16、TM17 TM18 、TM19。深天马的TFT-LCD/AMOLED面板工厂在上海、厦门、成都和武汉四地，其中上海和厦门是其生产重地。

 

 

深天马在中小尺寸面板领域耕耘多年，在全球建有销售渠道和众多的下游出海口，所以厦门8.6代新型显示面板生产线量产后只能依靠自身渠道进行消化，其巨大的成本负担在不远的将来将成为年报中利润黑洞和前进路上的巨大拖累和负担。

 

7、总结：

 

低效重复、预期过剩的投资项目会带来多少价值呢？在确定液晶面板市场前景过剩的情况下，还在大手笔的投资这一领域，不知道当地政府是否对该项目投入产出比论证了没有？在国家央行资金大规模注水地方经济后，是否在实体经济真正做到了价值的投资？这低效重复、预期过剩的投资项目会为国民经济带来什么样的益处？无非成为压垮我国液晶产业的一根稻草而已。

 

厦门8.6代新型显示面板生产线对我国的液晶产业的意义是什么呢？或许它终究成为中国大陆最后建成的一条高世代液晶面板生产线了，它投产即亏损，打破了液晶产业史上最快亏损纪录，这就是它存在的意义所在。

 

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